Дивидендный перезапуск еще далек для операций в Макао: JP Morgan

Большинство операторов казино Макао вряд ли возобновят выплату дивидендов в ближайшем будущем, предположил аналитик JP Morgan Securities (Asia Pacific) Ltd ДС Ким в интервью GGRAsia. Несмотря на значительный рост доходов в первом квартале, компании Макао, скорее всего, будут ждать дальнейшего улучшения соответствующих коэффициентов левериджа, прибыли и денежных потоков, прежде чем рассматривать вопрос о возобновлении своих дивидендных программ, добавил он.

Г-н Ким, руководитель отдела исследований игорного бизнеса и досуга в Азии в JP Morgan, отметил, что операторы казино Макао переживают "возвратное" восстановление спроса на азартные игры после ослабления в январе ограничений на поездки в Макао, материковый Китай и Гонконг, связанных с Covid-19, сообщает https://tomsk-e.ru/. Однако большинство этих компаний по-прежнему имеют чистый долг, что повлияло на их решение возобновить выплату дивидендов.

"Единственным фактором восстановления EBITDA [прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации] является восстановление спроса на азартные игры, и это "пока все отлично"; восстановление было фантастическим. Но прежде чем выплачивать дивиденды, [игровым операторам Макао] нужно посмотреть, насколько они восстановились по сравнению с уровнем 2019 года. Это первое соображение", - сказал г-н Ким в интервью GGRAsia.

Другим соображением является отношение долга операторов к EBITDA как показатель финансового рычага. Большинство операторов Макао - за исключением Galaxy Entertainment Group Ltd - "имеют баланс, который в перспективе 12 месяцев (TTM) выглядит очень плохо", - пояснил аналитик.

Г-н Ким сказал, что "два-три раза отношение чистого долга к EBITDA" будет считаться комфортным уровнем для возобновления выплаты дивидендов. "Может быть, четыре раза - это нормально, но два-три раза - это более разумное управление", - добавил он.

Дивидендные программы в секторе казино Макао были свернуты во время пандемии Ковид-19 на фоне ужесточения условий торговли. Один из местных операторов, Sands China Ltd, недавно подтвердил, что у него есть условия от кредиторов относительно его способности выдавать дивиденды. Они касаются разрешенного консолидированного коэффициента левериджа и могут действовать до начала 2025 года.

Американский оператор казино Wynn Resorts Ltd - материнская компания Wynn Macau Ltd - ранее в этом месяце объявил о возобновлении своей программы квартальных дивидендов с денежными дивидендами в размере 0,25 долларов США на акцию, которые будут выплачены 6 июня держателям акций, зарегистрированных по состоянию на 23 мая. "Возобновление нашей дивидендной программы отражает сильные финансовые результаты, устойчивую ликвидность и наше стремление возвращать капитал акционерам", - заявила компания в то время.

Г-н Ким также прокомментировал недавнюю распродажу акций в Макао, несмотря на улучшение торговой ситуации на местном рынке казино.